PCB板块第一龙头,北向资金抄底50

PCB（印制线路板）是电子工业中不可或缺的重要部件。无论是小到手表、计算器，还是大到计算机、通信设备和军用武器系统，只要涉及集成电路等电子元件，都需要使用印制板来实现各个元件之间的电气互连。

印制线路板由绝缘底板、连接导线和焊盘组成。它既具有导电线路的作用，又能够起到绝缘底板的作用。这种设计可以代替复杂的布线方式，简化了装配和焊接工作，并且减少了传统方式下的接线量。因此，在生产过程中大大降低了劳动强度；同时还可以缩小整机体积、降低产品成本，并提高其质量和可靠性。

看好PCB板块的理由有五个方面：

(1)、PCB板的应用越来越广泛，用电的地方都会用到它，同时它集成的各种元器件越来越多，有一定的高端技术含量；

(2)、单机价值越来越提升。因为线路板相当于硬件的基础、相当于血管系统，它的流通量也是增加的，现代设备需要更优质的板材，多层的线路等，技术含量越来越高；

(3)、因为技术含量的问题，导致门槛提高，利好上市公司。全球PCB产业也是在向中国转移的，但当前PCB的集中度较低，集中度提升是长期趋势；

(4)、PCB企业的业绩，一线龙头过去连续几个季度都是在高增长的，二线也攒了不少力量，估值还是有一定的投资价值的。

(5)、行业市场空间大，仅次于集成电路和面板。目前看不到什么可以替代它的，所以只存在技术上升级，而这些有利于一线厂商。

板块主要逻辑

近期，消费电子行业的复苏进程并未如预期般顺利，导致PCB板块出现先涨后跌的局面。

但随着下半年消费电子行业复苏的确定性提升，预计PCB板块也将随之回暖。此外，自四月份以来，全球铜价逐步回落，PCB原材料成本也逐渐企稳。综合考虑，笔者认为PCB板块整体将迎来一轮复苏。这一判断基于对市场趋势的深入分析，具有较高的可信度和科学性。

但是同时我们要看到，当前无论是消费电子和通信基站的需求都在放缓，后续PCB板块整体的需求增长在放缓。同时PCB国产化和份额集中化的趋势已基本结束。我们认为后续就算消费电子需求回暖，行业整体的β也会放缓。

另一方面ChatGPT带来了算力需求的激增，与之对应亦带来相应服务器/交换机等作为算力核心载体和传输的硬件，带来PCB需求大幅增长。因此在行业整体β放缓的情况下，高端数通板布局较深的龙头公司有望获得α收益。随着估值和业绩的陆续受益，有望接力推动PCB板块成长。

年年初市场认为消费电子市场有望触底反弹，带动PCB市场需求回暖，因此板块年初开始持续上涨。一季报后消费电子复苏进度低于预期，所以PCB板块开始回调。随后ChatGPT的火爆，AI算力需求带动服务器PCB的需求提升，也带动PCB板块的龙头公司估值提升，接力推动PCB板块上涨。

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